ROI: calcolo del ROI

In economia aziendale vengono messi a disposizione diversi indici di redditività che consentono di misurare il successo di un’azienda e dei suoi investimenti. Tra i più importanti indici di questo tipo troviamo il Return on Investment o, abbreviato, ROI. Vi spieghiamo di seguito quali sono le specificità di tale indicatore, come calcolare il ROI e interpretarlo relativamente alla redditività di un’azienda.

Il Return on Investment è uno dei principali indici in contabilità e ha una lunga tradizione. Il valore si trova al vertice del cosiddetto schema di DuPont e quindi al centro del sistema di indicatori contabili più antichi al mondo. Questo schema è stato introdotto nel 1919 dal gruppo chimico americano E.I. du Pont de Nemours e gli altri. ROI è il termine inglese per ritorno sugli investimenti, ossia il profitto derivante dal capitale investito.

Con riferimento alla piramide degli indicatori di DuPont il ROI indica la portata del successo di un’azienda in considerazione del capitale complessivo impiegato. Tale valore risponde alla seguente domanda: quanto è stato efficace l’impiego di capitale nel periodo di calcolo considerato. In linea di principio il ROI è adatto come unità di misura per qualsiasi applicazione in cui il successo deve essere verificato come ritorno del capitale investito. Ciò vale anche in modo particolare:

• per la valutazione di oggetti d’investimento
• per la comparazione di progetti d’investimento
• per l’analisi di singole unità operative

I valori di riferimento da utilizzare per il calcolo del valore ROI dipendono da cosa volete calcolare: la redditività dell’intera azienda in un determinato arco temporale, solo i ritorni di singoli investimenti o una determinata unità operativa.

Di seguito spieghiamo come calcolare il ROI partendo da un esempio. Per farlo prendiamo in considerazione un’azienda con le seguenti cifre per il periodo di riferimento considerato.

Il Return on Investment fornisce dei chiarimenti sulla redditività del capitale vincolato. Si può trattare del capitale complessivo di un’azienda o delle spese in conto capitale per un singolo investimento.

Il ROI è una misura del ritorno derivante da tale capitale. La valutazione del ROI dipende anche dal settore in cui opera l’azienda o in cui effettua investimenti. Molte aziende aspirano a un Return on Investment maggiore del 10 per cento. Nel commercio comunque in media si raggiungono valori ROI superiori che nel settore industriale. All’interno di un’azienda il calcolo del valore ROI consente di comparare tra di loro diversi progetti d’investimento o unità operative relativamente alla redditività.

Il calcolo del ROI rappresenta una delle procedure standard per la valutazione di un progetto d’investimento, sia in fase preventiva che nel successivo monitoraggio. L’indice viene calcolato rapidamente e favorisce la comparabilità. Tuttavia nella rappresentazione degli effetti finanziari il ROI di per sé ha un’importanza limitata; infatti a un’analisi dettagliata è possibile che alcune ripercussioni di tipo generale passino inosservate. Dei punti deboli possono venire alla luce sia nell’analisi del risultato globale di un’azienda che nella valutazione dei singoli investimenti.

• Nel caso del ROI si tratta di un indice orientato al valore contabile, che in linea di principio consente solo conclusioni riguardanti il passato. Il ROI non è adatto alla valutazione di progetti d’investimento futuri.
• I rischi connessi agli investimenti e i fattori d’influenza esterni non vengono considerati nel ROI, ad esempio i rischi congiunturali e di mercato, la soddisfazione dei clienti, la concorrenza.
• Visto che il ROI si riferisce a un determinato arco di tempo preso in considerazione è difficile comparare investimenti con decorrenze diverse. Inoltre dal punto di vista pratico non è sempre possibile attribuire in modo univoco fatturati e utili di un’azienda a determinati progetti d’investimento.

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